아르헨티나 국립 과학 기술 연구 위원회(CONICET)의 연구원들은 PV 프로젝트에 내장된 다양한 리얼 옵션이 서로 어떻게 상호 작용하고 투자 전략의 최적 타이밍과 가치에 어떤 영향을 미치는지 보여주는 것으로 알려진 광전지 자산에 대한 포괄적인 가격 책정 프레임워크를 개발했습니다.
연구 교신저자인 Bruno Mombello는 "우리의 새로운 방법론은 대부분의 태양열 프로젝트에 포함된 다양한 관리 유연성을 설명할 뿐만 아니라 확률적 특징이 다른 다양한 불확실성 소스를 수용할 수 있게 합니다."라고 말했습니다.태양광 잡지. "불확실성이 해결되고 결정이 진행됨에 따라 종종 관리자에게 용량 확장, 시설 재배치 또는 투자 해제와 같은 새로운 옵션이 열려 있습니다. 연속적인 결정은 순차적이고 상호 결합된 옵션의 포트폴리오에 동화될 수 있습니다. 우리의 작업은 독립적인 가치를 평가하는 현재 관행에 따라 진행됩니다. 유연성은 최적으로 행사되는 복합 다단계 옵션 포트폴리오로 공동으로 가격이 책정되기 때문입니다."
"복합 실물 옵션에 의한 태양광 발전소 평가"라는 논문에서재생 에너지, Mombello와 그의 동료들은 태양광 자산에 대한 투자는 독립적인 옵션이 아니라 상호 작용하는 다단계 복합 옵션으로 프로젝트 가격을 책정하여 이루어져야 한다고 설명했습니다.
"재생 에너지 프로젝트는 불확실성이 증가하고 있습니다."라고 Mombello는 말했습니다. "전력 가격 변동, 정책 변경, 보조금 철회, 새로운 송전 정체 및 PV 비용의 증가는 재생 가능 투자의 경제적 수익성에 깊은 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 몇 년 동안 전염병, 전쟁, 그리고 지정학적 분쟁은 재생 가능 프로젝트가 직면하고 있는 실질적인 위험의 신선하고 가시적인 예입니다."
복합 옵션은 일반적으로 다른 옵션을 기본 보안으로 받는 옵션으로 정의됩니다. 간단히 말해서 옵션에 대한 옵션입니다. 과학자들은 공장의 연기, 확장, 재배치와 같은 전통적인 옵션의 조합은 순차 복합 및 상호 배타적 옵션으로 공동 가격이 책정된다고 말했습니다. "이전에는 PV 프로젝트의 가격을 책정할 때 재배치 및 상호 배타적인 옵션이 모두 간과되었습니다."라고 그들은 명시했습니다.
제안된 방법론은 복잡한 프로세스를 일련의 기본 이벤트 및 상호 작용으로 줄임으로써 무작위 변수의 영향을 받는 예측할 수 없는 결과를 평가하는 데 사용되는 LSM(least-squares Monte Carlo) 시뮬레이션 접근 방식을 기반으로 합니다.
연구팀이 사용하는 LSM 알고리즘은 동적 프로그래밍, 확률적 시뮬레이션 및 선형 회귀를 결합하여 자산의 예상 수명 말기 이전에 발생할 모든 현금 흐름의 현재 가치인 연속 가치를 추정합니다. "복합 옵션 가격 책정에서 외가격 경로를 제외하여 지속 기능을 추정할 수 없습니다."라고 그룹은 명시했습니다.
학자들은 다양한 옵션 포트폴리오를 평가하고 PV 투자 포트폴리오에 포함된 옵션의 수에 따라 PV 프로젝트의 가치가 증가한다는 사실을 발견했습니다. "동일한 옵션이지만 행사 순서가 다른 옵션 포트폴리오는 가치가 다릅니다." "기초 자산을 수정하는 다른 자산에 작성된 옵션은 뒤로 옵션과 앞으로 옵션 모두에 영향을 미칩니다. 이것은 최적의 행사 시간을 변경합니다."
연구원들은 현재 PV 프로젝트 개발자와 투자자가 연기 옵션만 가격을 책정하고 있으며, 이는 태양광 투자의 상당한 저평가로 이어질 수 있다고 설명했습니다. "복합 옵션과 그 의미를 고려하면 불확실성을 관리하기 위한 유연성의 실제 가치에 대한 이해를 높일 수 있습니다."라고 결론지었습니다.
2019년에 동일한 연구 그룹은 불확실한 시장에서 PV의 가치를 평가하기 위한 방법론을 개발했습니다. 연구원들은 그들의 도구가 무엇보다도 경쟁, 연료 및 전기 가격 변동성, 기술 발전, 환경 문제 및 불안정한 규제 체제와 관련된 위험에 노출된 프로젝트를 결실을 맺을 수 있다고 말합니다.
